미국 이란 전쟁 나면 내 지갑은? 유가·환율·물가·주식 시나리오

미국-이란 전쟁, 세계 경제는
어디로 향하는가?

호르무즈 해협 봉쇄 위기 · 유가 폭등 · 글로벌 인플레이션 재점화 · 한국 경제 파급 효과
시나리오별분석

⚡ BREAKING — 2026년 2월 현재 상황

1 트럼프 대통령, 이란에 핵 협상 '10일 시한' 부여 — "합의 불발 시 나쁜 일이 벌어질 것" 경고 (2월 20일)

2 미국 항모 USS 에이브러햄 링컨 함대, 이란 타격 가능 아라비아해 전진 배치 완료

3 이란 혁명수비대, 2026년 2월 17일 호르무즈 해협 실사격 군사훈련 실시 — 해협 일시 부분 폐쇄

4 2월 17일 제네바 2차 미·이란 간접 핵 협상 결렬 — 핵심 쟁점 합의 실패

5 미국 기준 WTI 원유 2월 20일 배럴당 $66.71 기록 (+2.6% 일간 급등, 연초 대비 +16%)

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 왜 지금 미국과 이란이 충돌하나?

2025년 6월, 미국과 이스라엘은 이란 핵시설을 대상으로 합동 군사 작전('오퍼레이션 미드나잇 해머')을 수행했습니다. 이른바 '12일 전쟁'으로 불리는 이 충돌은 이란의 핵 방어 능력을 상당 부분 약화시켰지만, 근본적인 갈등은 해소되지 않았습니다. 트럼프 행정부는 이란에 세 가지를 요구하고 있습니다. ① 우라늄 농축 프로그램 완전 포기, ② 탄도미사일 능력 제한, ③ 중동 내 대리세력(헤즈볼라·후티·이라크 PMF) 지원 중단입니다.

이란 입장에서는 이 세 가지 모두 체제 생존과 직결된 핵심 카드입니다. 협상 여지는 좁고, 2026년 2월 현재 군사적 긴장은 2003년 이라크 전쟁 이후 최고 수준으로 치달아 있습니다. 문제는 이 갈등이 단순한 두 나라의 문제가 아니라는 점입니다. 이란이 통제하는 호르무즈 해협을 통해 전 세계 원유의 약 20%가 매일 이동합니다. 이 곳이 막히는 순간, 세계 경제는 즉각적인 충격을 받습니다.

🌍 호르무즈 해협 핵심 수치 (2026년 기준)
하루 통과 원유량 약 2,000만 배럴 (세계 공급의 20%) · 연간 에너지 무역 규모 5,000억 달러 이상 · 통과 선박 월 약 3,000척 · 전 세계 LNG 물동량의 약 20% 경유

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 시나리오별 국제 유가 전망

군사 충돌의 규모와 이란의 대응 방식에 따라 유가 영향은 크게 세 가지 시나리오로 나뉩니다. 현재 시장은 '제한적 충돌' 시나리오를 일부 반영하고 있으며, 2월 20일 기준 WTI 유가는 연초 대비 16% 상승한 $66.71 수준입니다.

✅ 시나리오 A
협상 타결

$58~65

EIA 2026년 브렌트 기본 전망치. 외교 타결 시 시장 긴장 해소 → 유가 안정권 유지

 

⚠️ 시나리오 B
제한적 군사 공격

$80~95

Rystad Energy: 미국의 외과적 타격 시 단기 $10~15 급등. 이란 핵·미사일 시설 타격, 석유 인프라 보존

 

🔴 시나리오 C
호르무즈 해협 봉쇄

$100+

Capital Economics·JPMorgan: 전면 봉쇄 시 $100 돌파 확실. BloombergNEF는 2026년 말 $91까지 상승 가능

 

▶현재 시장은 어떻게 보나?

2월 17일 기준 브렌트유는 $67 수준으로, EIA가 예상한 2026년 평균 $58보다 높게 형성되어 있습니다. 시장은 이미 '제한적 충돌' 가능성을 가격에 반영 중입니다. 브렌트·WTI 옵션 시장의 콜 스큐(상승 베팅)는 2026년 1월 초 이후 각각 19포인트, 20포인트 이상 급등했습니다.

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📉 분야별 세계 경제 영향 분석

① 국제 원유 시장 — 즉각적 충격파

이란은 하루 약 350만~470만 배럴의 원유를 생산하며, 수출의 약 90%를 중국으로 보냅니다. 이란 자체의 공급 충격보다 더 위험한 것은 호르무즈 해협 봉쇄입니다. 하루 2,000만 배럴이 통과하는 이 해협이 막히면 사우디·UAE·쿠웨이트의 여유 생산 능력(합계 약 700만 배럴/일)이 고스란히 갇힙니다. 사우디 동서 파이프라인은 최대 240만 배럴/일 우회 수출이 가능하지만, 사우디의 걸프 터미널 수출량(약 600만 배럴/일)의 절반에도 미치지 못합니다.

OPEC 이란 생산량 약 350만b/d (2025) 봉쇄 시 글로벌 공급 20% 차단 연간 에너지 무역 5,000억 달러 위협

② 글로벌 인플레이션 — 재점화 위험

달라스 연준 모델 분석에 따르면, 호르무즈 해협 봉쇄로 WTI가 $100까지 치솟을 경우 미국 연간 헤드라인 인플레이션이 최대 1.3%포인트 추가 상승할 수 있습니다. Capital Economics는 유가 $100 시 선진국 평균 인플레이션 +1%포인트 상승을 전망합니다. 현재 미국 인플레이션은 2.4%(2026년 1월 기준)로 연준 목표(2%)를 여전히 웃돌고 있어, 유가 급등 시 연준의 금리 인하 계획에 차질이 생깁니다. Lombard Odier는 유가 20~30% 지속 상승 시 글로벌 성장률이 0.5~1.0%포인트 하락할 것으로 추산합니다.

미국 인플레이션 현재 2.4% (1월 기준) 호르무즈 봉쇄 시 +1.3%p 추가 상승 위험 글로벌 성장률 –0.5~1.0%p 하락 추산

③ 글로벌 주식 시장 — 업종별 희비 엇갈림

전면 충돌 시 글로벌 증시는 초기 급락이 예상됩니다. 그러나 업종별로 방향이 완전히 갈립니다. 에너지주·방산주·원자재 기업은 단기 강세가 예상되는 반면, 항공·운송·글로벌 소비재 기업은 유가 상승의 직격탄을 맞습니다. 인플레이션 재점화가 현실화될 경우 연준 금리 인하 지연→채권 금리 상승→성장주 밸류에이션 압박 구도가 나타날 수 있습니다. Lombard Odier의 VIX 지수는 현재 장기 평균 이하에 머물러 있어, 시장이 아직 본격 충돌을 기본 시나리오로 반영하지 않았다는 의미입니다.

수혜: 에너지·방산·원자재주 피해: 항공·운송·소비재주 VIX 아직 장기 평균 이하 (기본 충돌 미반영)

 

④ 환율 시장 — 달러 강세·안전자산 수요

지정학적 위험이 고조될수록 투자자들은 달러·금·스위스 프랑 등 안전자산으로 이동합니다. 과거 러시아-우크라이나 전쟁 개전 초기 블룸버그 추산 '전쟁 프리미엄'은 브렌트 기준 배럴당 $31, 최고치는 $47에 달했습니다. 같은 규모의 프리미엄이 발생할 경우 원·달러 환율은 추가 약세 압력을 받게 됩니다. 현재 원·달러 환율은 약 1,448원 수준으로, 이미 상반기 중 8% 이상 절하된 상태입니다. 미국 재무장관 스콧 베선트가 이례적으로 원화 약세 과다를 구두 경고한 것도 이 맥락입니다.

우크라이나전 초기 '전쟁 프리미엄' 최고 $47/배럴 원·달러 현재 약 1,448원 (2026년 2월 기준) 달러 강세·금값 상승 동반 예상

 

⑤ 한국 경제 파급 효과 — 수입 원유 100% 의존의 취약점

한국은 원유 수입 의존도가 100%에 달하는 에너지 순수입국입니다. 유가 급등은 즉각 휘발유 가격, 물류비, 제조 원가를 올립니다. 삼일PwC는 2026년 원·달러 환율의 급등이 한국은행의 추가 금리 인하를 제약하는 핵심 변수라고 분석했습니다. 전쟁 리스크로 달러 강세가 심화될 경우 원화 추가 절하→수입 물가 추가 상승→소비 위축의 악순환이 우려됩니다. 특히 에너지 다소비 업종(석유화학·철강·운송)이 직격탄을 맞을 수 있습니다. 반면 방산 수출, LNG 중장기 계약 등은 수혜를 받을 수 있습니다.

원유 수입 의존도 100% 2026년 한국 환율 1,448원 (현재) 에너지 다소비 업종 직접 피해 방산·에너지 섹터 수혜 가능

 

⑥ 글로벌 공급망 — LNG·반도체·자동차 연쇄 충격

호르무즈 해협은 원유뿐 아니라 전 세계 LNG 물동량의 약 20%가 통과하는 핵심 통로입니다. 카타르 LNG가 대부분을 차지하며, 한국·일본·대만 등 아시아 에너지 의존국들이 직접 타격을 받습니다. 유가 및 가스가 급등하면 제조 원가가 올라 반도체·자동차·화학 등 글로벌 공급망 전반이 흔들립니다. China가 이란 원유의 90%를 수입하고 있어, 충돌로 인한 이란 석유 공급 차질은 중국의 제조 비용 상승→글로벌 소비재 가격 인상으로 이어집니다.

호르무즈 경유 LNG 글로벌 20% 카타르 LNG 핵심 의존국: 한국·일본·대만 中 이란 원유 수입 90% → 중국 제조 비용 상승

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이란 경제, 이미 붕괴 직전

전쟁의 또 다른 당사자인 이란 경제는 이미 심각한 위기 상태입니다. 이 점이 역설적으로 이란의 협상력을 약화시키는 동시에, 극단적 선택(호르무즈 봉쇄)의 가능성을 높이는 요인이 됩니다.

GDP 성장률 세계은행: 2025·2026 연속 마이너스 성장 전망

연간 인플레이션 60%까지 상승 전망 (세계은행 2025년 10월 발표)

이란 리알 환율 2025년 2월 이후 약 75% 폭락 · 자본 도피 급증

원유 수출 2025년 상반기 하루 약 170만 배럴 (대부분 중국으로)

통화 공급 유동성 2025년 11월 전년 대비 40% 이상 폭증 → 인플레 가속

국내 시위 2025년 12월 28일 시작, 31개 전 주에서 진행 중 (경제 악화가 촉발)

제재 현황 2025년 9월 JCPOA 스냅백 제재 재발동 (영·프·독 E3 주도) + 트럼프 최대 압박 재개

 

⚠️ 역설적 위험: 이란 경제가 극도로 취약해질수록, 이란 지도부가 '호르무즈 봉쇄'라는 최후의 카드를 꺼낼 유인이 오히려 커집니다. Lombard Odier는 호르무즈 봉쇄가 이란 자신의 원유 수출도 차단해 "고위험·고비용" 선택이라고 분석했지만, 체제 존립이 위협받는 상황에서는 합리적 계산이 작동하지 않을 수 있습니다.

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🌐 주요국·지역별 경제 영향 비교

국가·지역	유가 상승 민감도	직접 영향	기대 방향
🇺🇸 미국	중간 (세계 최대 산유국)	국내 가스값 상승, 인플레 재점화, 금리 인하 지연	복합적
🇨🇳 중국	매우 높음	이란 원유 차단 시 에너지 비용 급등, 제조 경쟁력 타격	부정적
🇯🇵 일본	매우 높음	원유 100% 수입 의존, 경상수지 악화, 엔화 추가 약세	부정적
🇰🇷 한국	매우 높음	수입 물가 급등, 원화 약세 심화, 에너지 다소비 산업 피해	부정적
🇸🇦 사우디·GCC	직접 영향권	충돌 확전 시 석유 인프라 피격 위험, 단기 유가 수혜와 안보 위험 공존	복합적
🇪🇺 유럽	높음	LNG·원유 가격 상승, 에너지 안보 재점검, 인플레 재점화 우려	부정적
🇮🇳 인도	높음	이란·러시아 저가 원유 공급 차질 시 에너지 비용 급등	부정적

 지정학 리스크 시대, 어떻게 대응할까?

지정학 리스크가 금융시장에 미치는 영향은 대체로 단기적이지만, 에너지 시장을 통해 실물경제로 파급되는 경우에는 장기 충격으로 이어질 수 있습니다. 전면전 가능성은 낮다는 전망이 우세하나, 리스크 관리는 필수입니다.

 지정학 리스크 대응 투자 체크리스트

 에너지·방산주 편입 검토 — 유가 상승 수혜 섹터. 국내 방산 수출 증가 수혜주(한화에어로스페이스·현대로템 등) 관심

 금·달러 안전자산 비중 확대 — 지정학 불확실성 = 금·달러 상승 공식. 포트폴리오 5~10% 안전자산 편입 고려

 항공·운송주 리스크 관리 — 유가 급등 시 직접 피해. 비중 축소 또는 헤지 전략 고려

 LNG·신재생에너지 테마 주목 — 중동 에너지 공급 불안이 장기화될수록 대체에너지 전환 가속. 관련 ETF 관심

 환율 헤지 전략 점검 — 달러 강세 시나리오 대비. 해외 자산 보유자는 환 헤지 여부 재검토

 에너지 다소비 중소기업 리스크 주의 — 석유화학·섬유·운송업 중소기업의 원가 상승 직격탄 우려

 단기 과잉 대응 자제 — Lombard Odier의 기본 시나리오는 협상 타결. 공포에 의한 과도한 포지션 청산은 손실 위험

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★핵심 요약 — 3줄로 정리

⚡ 지금 이 순간 꼭 알아야 할 3가지

1️⃣

유가 위협호르무즈 봉쇄 시 배럴당 $100 돌파 현실화 — 세계 공급의 20%가 즉각 차단되는 시나리오

2️⃣

인플레 재점화유가 $100 달성 시 미국 인플레이션 +1%p 추가 상승 → 연준 금리 인하 중단·역전 가능

3️⃣

한국 직격원유·LNG 100% 수입 의존 + 원화 약세 가속 → 수입 물가·가계 부담·기업 원가 3중 압박

전문가 대다수는 미국과 이란의 전면전 가능성을 낮게 봅니다. 트럼프 행정부는 2026년 11월 중간선거를 앞두고 있으며, 전면전은 미국 경제에도 치명적입니다. 이란 역시 호르무즈 봉쇄는 자국 원유 수출을 차단하는 자해에 가깝습니다. 그러나 '전쟁 가능성이 낮다'는 것이 '영향이 없다'는 의미는 아닙니다. 지금 이 순간에도 유가는 출렁이고, 원화는 약세를 보이며, 시장 변동성은 높아졌습니다. 불확실성 그 자체가 이미 경제적 비용을 발생시키고 있습니다.

중동 지정학은 단 한 번의 사건으로 판세가 바뀌는 곳입니다. 데이터를 보고, 시나리오를 이해하고, 감정이 아닌 전략으로 대응하는 것이 2026년 지금 우리에게 필요한 태도입니다.

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